隨著時(shí)間進(jìn)入11月份，國(guó)內(nèi)上市的商用車企業(yè)都陸續(xù)公布了第三季度公報(bào)。受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走弱、市場(chǎng)需求低迷影響，第三季度我國(guó)商用車上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況依然不容樂觀，但總體已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)，但每家企業(yè)的表現(xiàn)不一。

　　重卡牽一發(fā)動(dòng)全局

　　中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年9月，我國(guó)商用車生產(chǎn)30.81萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)12.89%，同比下降5.78%；銷售30.18萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)9.21%，同比下降7.59%，其中重卡銷量下降幅度依然很大，影響了上市公司業(yè)績(jī)。商用車上市公司的公報(bào)印證了這一點(diǎn)。

　　中國(guó)重汽在10月28日晚間發(fā)布的公告顯示，第三季度公司虧損1690.84萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入43.47億元，同比下降6.52%。不過與前三季度的業(yè)績(jī)相比，這個(gè)降幅已經(jīng)大大收窄。公告顯示，今年前三季度，中國(guó)中期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2239.21萬(wàn)元，同比下降94.15%，營(yíng)業(yè)收入149.39億元，同比下降27.99%。受國(guó)家宏觀調(diào)控影響，重卡行業(yè)增速放緩，公司銷量同比下降導(dǎo)致利潤(rùn)減少，預(yù)計(jì)2012年全年盈利1.81億元。而在去年同期，公司盈利3.62億元。

　　江淮汽車前三季度收入同比下降13.0%至211.4億元，凈利潤(rùn)同比下降29.5%至4.04億元,；第3季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8868萬(wàn)元，同比上升95.1%，環(huán)比下降58.2%，第3季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.07元，同比增長(zhǎng)95.1%，環(huán)比下滑58.2%。3季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要是由于公司銷量下滑幅度收窄，MPV和輕卡銷量同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，同時(shí)受益于原材料價(jià)格回落，公司毛利率大幅改善。另外，公司銷售費(fèi)用較去年同期小幅提升1.3%，受銷售規(guī)?？s減影響，銷售費(fèi)用率較去年同期提升0.8%，公司管理費(fèi)用率較去年同期提升1.4%，主要是由于研究發(fā)展的費(fèi)用大幅攀升。

　　福田汽車中重卡業(yè)務(wù)由于受歐曼合資后收益減少及重卡市場(chǎng)低迷情況影響，業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了一定的波動(dòng)。

　　華菱星馬第3 季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 10.23 億元，同比下滑18.18%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn) 0.28 億元，同比下滑 71.70%，。而在今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.67億元,同比下滑幅度達(dá)到49.60%，三季度的下滑幅度已經(jīng)大大縮小。

　　客車強(qiáng)者恒強(qiáng)

　　與卡車行業(yè)相比，今年我國(guó)客車行業(yè)一直保持微增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，只是到9月份銷量略有下降。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，9月，客車產(chǎn)銷3.73萬(wàn)輛和3.75萬(wàn)輛，環(huán)比下降0.25%和1.35%，同比下降0.79%和2.50%，自今年2月以來(lái)產(chǎn)銷同比首次出現(xiàn)下降。雖然行業(yè)銷量微增，但不同企業(yè)采取的調(diào)整結(jié)構(gòu)等做法收到了一定效果，特別是“一通三龍”表現(xiàn)出更加強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　宇通客車第3季度單季毛利率達(dá)到19.19%，同比提升近2%,環(huán)比也提升0.09%,主要是受益于今年以來(lái)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整且鋼材等原材料價(jià)格持續(xù)走低。1~9 月,公司大客車銷量同比增長(zhǎng)28.01%,遠(yuǎn)高于公司整體銷量增長(zhǎng)11.28%的速度。公司3季度期間費(fèi)用率為9.40%, 環(huán)比下降0.82%,主要是銷售費(fèi)用率環(huán)比下降1.14%，這保證了公司的盈利不斷提高。今年前三季度，宇通客車?yán)塾?jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入133.09 億元,同比增長(zhǎng)18.49%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額11.09 億元,同比增長(zhǎng)26.36%，利潤(rùn)占全行業(yè)利潤(rùn)的一半以上。

　　10月26日，大金龍、蘇州金龍、廈門金旅的股東金龍汽車發(fā)布的第三季度報(bào)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入50.47億元，同比略降，不過實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8294.15萬(wàn)元，同比大增了100.06%。主要原因，一是毛利率同比增加1.46%；二是子公司蘇州金龍公司本期計(jì)入虎丘廠區(qū)拆遷補(bǔ)償收益6553.92萬(wàn)元，按持股比例，上市公司增加凈利潤(rùn)2005.50萬(wàn)元。此外，大金龍推行的“科技金龍”營(yíng)銷策略以及蘇州金龍調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，也增強(qiáng)了公司的銷售及盈利能力。

安凱客車第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)97.4%。其他客車企業(yè)上市公司，雖然公司銷量有了較大幅度增長(zhǎng)，但是由于營(yíng)銷費(fèi)用以及人力成本等增加，對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生不小的影響。

　　“寒冬”即將消逝  

 　　卡車企業(yè)上市公司業(yè)績(jī)下滑的主要是受我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)減少的影響。中金公司分析師鄭棟認(rèn)為，部分企業(yè)員工規(guī)模與薪酬上升以及需求疲軟導(dǎo)致廣告宣傳、促銷力度加大是卡車上市公司業(yè)績(jī)下滑的主要原因。

　　在企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，也出現(xiàn)了一些利好因素。以福田汽車為例，鄭棟分析認(rèn)為，福田汽車中重卡銷量的比重提升，促使公司毛利率發(fā)生結(jié)構(gòu)性改善。第3季度公司銷量同比和環(huán)比分別下降 4.2%和 14.1%至 13.4 萬(wàn)輛。其中，中重卡銷量同比增長(zhǎng) 5.4%，環(huán)比小幅下降 1.6%，好于行業(yè)平均水平。隨著中重卡銷量占比提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化使得第 3季度毛利率同比和環(huán)比分別提升 2.1%和 1.9%至 11.0%。

　　分析人士認(rèn)為，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)效果，宏觀經(jīng)濟(jì)第三季度已經(jīng)出現(xiàn)探底回升的苗頭，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)以及非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)上升，加上一系列鐵路建設(shè)投資啟動(dòng)、城市軌道交通項(xiàng)目獲批，部分地區(qū)房企買地建房動(dòng)力增強(qiáng)，重卡需求低迷的情況將會(huì)改觀。

　　鄭棟認(rèn)為，目前福田汽車盈利處于歷史底部，如果宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)將為公司帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)反彈。同時(shí)，戴姆勒未來(lái)幾年將持續(xù)向合資公司導(dǎo)入成熟的產(chǎn)品與技術(shù)，推動(dòng)公司重卡業(yè)務(wù)再上一個(gè)臺(tái)階。對(duì)江淮汽車來(lái)說(shuō)，分析人士認(rèn)為，汽車下鄉(xiāng)政策如果能夠推出將對(duì)來(lái)公司業(yè)績(jī)帶來(lái)較大彈性。海通證券分析師馮梓欽認(rèn)為，考慮到重卡行業(yè)的市場(chǎng)需求已經(jīng)處于底部，華菱重卡的銷量將逐漸穩(wěn)定并回升，特別是隨著基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的增加，華菱的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品水泥攪拌車將有較大的市場(chǎng)空間，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

　　對(duì)客車行業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然行業(yè)保持為增長(zhǎng)，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化很大，公路客車的銷售依然會(huì)受到很大沖擊，而旅游客車、校車還會(huì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)。