國內(nèi)首家上市的民營輪胎企業(yè)賽輪股份(601058)擬斥資3.2億元收購兩家同業(yè)公司。
對于處在低迷期的輪胎行業(yè)來說，這是久違且難得的亮色。多數(shù)分析師認(rèn)為，行業(yè)低迷期可以低價兼并，有利于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提高競爭力。
斥資3.2億并購兩同行
7月10日，賽輪股份發(fā)布公告稱，公司擬不超過1.2億元收購沈陽和平子午線輪胎制造有限公司(下稱沈陽和平)100%股權(quán);擬不超過2億元收購山東金宇實業(yè)有限公司(下稱金宇實業(yè))49%的股權(quán)。
資料顯示，沈陽和平主營業(yè)務(wù)是子午線輪胎的制造及銷售，注冊資本為12000萬元，目前已形成年產(chǎn)120萬套全鋼載重子午線輪胎的生產(chǎn)能力。金宇實業(yè)的主營業(yè)務(wù)是半鋼子午線輪胎的生產(chǎn)和銷售，注冊資本是18000萬元，已經(jīng)形成年產(chǎn)1000萬套半鋼子午線輪胎的生產(chǎn)能力。
對于上述并購，該公司的解釋是，為進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。
事實上，早在此前，公司已經(jīng)展開并購步伐，通過收購上游原材料公司控制成本。5月28日，公司子公司以3200萬元收購了泰華羅勇(泰國橡膠公司)51%的股權(quán)。值得注意的是，泰國第三大天然橡膠生產(chǎn)和加工商——泰華樹膠(大眾)有限公司持有泰華羅勇48.99%的股份。
去年6月登陸資本市場的賽輪股份近年來產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張速度極為迅猛，2008年至2010年間，公司子午線輪胎產(chǎn)能從280萬條激增至910萬條。此后隨著年產(chǎn)1000萬條半鋼子午線輪胎項目逐步投產(chǎn)，公司的輪胎產(chǎn)能增至1100萬條，其中全鋼子午胎250萬條，半鋼子午線輪胎約850萬條。如本次收購成功，公司的產(chǎn)能將擴(kuò)張約50%。
盡管賽輪股份擴(kuò)張迅速，但日子并不好過。2011年，該公司與黔輪胎A(000589)成為僅有的兩家凈利潤(扣除非經(jīng)常損益后)下降的輪胎企業(yè)，分別下降了13.56%和47.84%。
或緣于資產(chǎn)價格較低
當(dāng)下輪胎制造行業(yè)普遍不景氣，以國內(nèi)輪胎生產(chǎn)的重要基地山東來說，其天然橡膠的需求量占內(nèi)需總量的50%以上。一位橡膠商對本報記者介紹說，目前山東輪胎企業(yè)開工率有七成就不錯了，多數(shù)廠家?guī)齑嬉殉^1個月的產(chǎn)量，生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境。
進(jìn)入5月中旬以來，青島保稅港區(qū)橡膠庫存又現(xiàn)增長。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前青島保稅港區(qū)橡膠庫存已達(dá)17萬噸，并且隨著6月貿(mào)易商船貨到港量的增加，橡膠庫存量還將增長。
在行業(yè)處在寒冬的背景下，為何賽輪股份頻繁重金并購?fù)瑯I(yè)?
國金證券(600109)行業(yè)分析師周思捷告訴本報記者，行業(yè)低迷的時候，收購主要是看中資產(chǎn)價格較低。行業(yè)形勢較差時往往是兼并重組的活躍期，而當(dāng)前輪胎制造行業(yè)已從2008年以來高增長、高收益的態(tài)勢陷入銷量、利潤雙降的困境。
對此，中投顧問高級研究員薛勝文表示贊同。他告訴本報記者，賽輪股份大展拳腳擴(kuò)張收購是基于當(dāng)前市場低迷下收購成本低的考慮，同時是對輪胎行業(yè)未來發(fā)展向好預(yù)期下的合理擴(kuò)張。
東興證券基礎(chǔ)化工行業(yè)分析師楊若木表示，完成此次收購后，賽輪股份將新增半鋼胎權(quán)益產(chǎn)能490萬條，全鋼胎產(chǎn)能120萬條，公司產(chǎn)能將突破2000萬條，產(chǎn)能將迅速提升約50%。此次收購顯示出賽輪做大做強(qiáng)的決心，由于輪胎行業(yè)具有明顯的規(guī)模效應(yīng)，通常情況下生產(chǎn)規(guī)模越大，企業(yè)盈利水平越高。
有業(yè)內(nèi)人士指出，在國內(nèi)外愈發(fā)激烈的競爭中，無論是輪胎企業(yè)之間的并購重組，還是對中上游產(chǎn)業(yè)鏈資源的整合，都應(yīng)看作是國內(nèi)輪胎企業(yè)應(yīng)對市場變化所進(jìn)行的積極調(diào)整。賽輪股份的一系列收購動作，或?qū)⒗_中國輪胎業(yè)整合重組大幕。
